10月7日，美国参议院批准了一项临时提高联邦政府28.4万亿美元债务上限的法案，暂时避免联邦政府出现历史上首次债务违约的风险。根据法案，美国联邦政府的债务上限将增加4800亿美元。美国财政部预计，这笔款项将确保联邦政府有足够资金继续运转到12月3日。

根据美国法律，如果国会两院都通过了关于调整债务上限的法案，法案经总统签署，联邦政府就可以暂时提升举债能力。因此，接下来众议院将对该法案进行表决，如果获得通过，将送往白宫由总统拜登签署成为法律。

应当说，此次参议院通过该项法案，使美国联邦政府的债务上限进一步“扩容”变得可能。美国的债务上限出现在“一战”之后。当时为了支持打仗，美国国会赋予了联邦政府很大的举债权力。但是财政支出加速太快，为了制止联邦政府无节制的支出，国会提出了美国财政部能够举债的上限

值得一提的是，美国立国两百多年，从来没有出现过债务违约，这是美元信用的基础之一。每当逼近债务上限的时候，国会总会在最后时刻准许调高债务上限，或者暂时取消债务上限。过去十年，美国曾经历五次债务上限突破，每次国会都会在最后时刻上调债务上限。最惊险的一次是奥巴马时代的2013年，国会在距离美债违约几个小时的时候，才通过了上调债务上限的法案。

美债的还本付息帐户是美国财政部的TGA帐户，它也是美国财政部总账户。目前，TGA帐户的余额已经从八月份的8000多亿美元，下降到了现在的不到三千亿美元。一旦TGA帐户耗尽，而财政部又不能够举债，那么美债就面临实质违约的风险了。

长期以来，美国国债得到美国的政府信用担保和经济实力支撑，一直被视作国际金融市场“最安全”的投资工具，是许多国家外汇储备的重要资产。美国国债收益率是全球金融市场资产定价的基准。美国国债市场作为全球规模最大、最具流动性的债券市场，受到国内外投资者的青睐。

但是，近年来，债务上限问题屡屡成为美国民主党与共和党博弈的政治筹码。虽然两党往往在债务违约的最后期限前达成协议，但两党政治极化、治理体系失灵、债务上限僵局等问题频频上演，使得投资者不得不认真对待美债违约的可能性。截止10月9日，美国国债连续第六日遭大幅度抛售。

对于中国而言，应充分警惕因美债违约可能带来的债务危机和系统性金融危机。当前，中国是美债的第二大持有国，仅次于日本，如果美债“违约”，中国作为第二大债权国将无可置疑地遭受波及。美元的世界储备货币地位、美国经济贸易世界第一的地位，都决定了美国经济无论有任何波动都会对世界经济产生巨大的“外溢影响”。

一旦美国国债出现“违约”、评级机构下调其AAA级信用评级等级，必然造成金融市场大动荡，股市、期市大幅下挫，从而使得美国乃至世界流动性避险意愿增强。因此，中国外储投资不能过分集中在美国国债一个篮子里，应该多转向美国乃至世界的其他投资资产。央行应更审慎地购入美债，并不断减少对美债的持有，事实上我们也这么做了，这对于保持人民币汇率相对稳定具有重要意义。

美国当然希望中国停止减少持有美国国债。对此，央行要提前做好具体的研判，提升抵御美债违约风险的综合性能力。